Existen 3 tipos de Dark Pools:
✳️ Empresas privadas, creadas específicamente con este propósito. Ejemplos:
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- Liquidnet
- TORA Crosspoint
- State Street’s BlockCross
✳️ Dark Pools que pertenecen a distintos brokers: Generalmente, en estos lugares se producen intercambios entre los propios clientes del broker de forma confidencial.
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- JPMX – Broker JP Morgan
- BNP Paribas Internal eXchange (BIX) – Broker BNP Paribas
- MSPOOL – Broker Morgan Stanley
✳️ Algunos de los principales mercados del mundo como NYSE y Euronext tienen sus propios Dark Pools, para ofrecer anonimato a sus clientes.
Controversia de las Dark Pools
Generalmente, la eficiencia de los mercados financieros es inversamente proporcional a sus barreras de acceso. Por ello, incrementar la opacidad y restringir el acceso al mercado reduce la eficiencia del mismo.
Los reguladores tienen la obligación de buscar la eficiencia de los mismos y vigilar para que no se produzcan prácticas anticompetitivas como los abusos de posición dominante.
Además, dado el carácter opaco de las dark pools, es necesario vigilar los conflictos de interés existentes entre los operadores y sus participantes.
En los últimos años han existido diferentes investigaciones que han terminado en sanciones para los operadores de las dark pools.
En este artículo solo se incluyen 2 de la mismas, debido a su cuantía y al impacto para los operadores:
Barclays
En 2014, el estado de Nueva York presentó una demanda contra el banco alegando que el banco había engañado a sus clientes, tergiversando los niveles de agresividad de la Negociación de Alta Frecuencia de su dark pool.
La Negociación de Alta Frecuencia (HFT) es una operativa de trading en la que se utilizan algoritmos informáticos para ejecutar posiciones de compra y venta de forma casi instantánea. Estas posiciones se saldan al final del día.
Se trata de una operativa similar al scalping en trading, pero con una velocidad de ejecución superior y ejecutada por equipos especializados.
La demanda finalmente se cerró en 2016 a través de un acuerdo que incluía el pago por parte de Barclays de una multa de 35 millones de dólares a las SEC y 70 millones al Estado de Nueva York.
UBS
En 2015, la SEC impuso una multa de 14,4 millones de dólares al dark pool de UBS Group AG por una seria de violaciones reiteradas que tuvieron lugar entre 2008 y 2012 al permitir a sus clientes el envío de órdenes al mercado con incrementos inferiores a un centavo, algo que está prohibido por la SEC debido a las características del procedimiento para la ejecución de órdenes.
FUENTE: ADMIRAL MARKETS
